Защо азиатските валути се понижиха спрямо долара

След като цените на Доналд Тръмп за „ Деня на освобождението “ доведоха до по-слаб $ предходната година, се покачиха упованията за „ валутна лавина “ на валутите на азиатските експортьори, които бързо нарастват.

Вместо това се случи противоположното, като японската йена и южнокорейският вон се търгуваха към няколкодесетилетни дъна, до момента в който тайванските доларът се отхвърли от по-голямата част от облагите си по отношение на американската валута след внезапно повишаване през май.

Слабостта на йената и вона се трансформира в подобен проблем, че министърът на финансите на Съединени американски щати Скот Бесент обществено изрази угриженост по отношение на обезценяването им. От петък йената се увеличи заради спекулациите, че Съединени американски щати и Япония възнамеряват координирана намеса във валутата.

Въпросът за търговците е какво изяснява спадовете в миг, когато доларът е измършавял по отношение на сътрудниците си от Г7 като паунда и еврото; източноазиатските страни експортьори имат огромни търговски излишъци; и разликата им в лихвените проценти със Съединени американски щати е най-малка от години.

Сред вероятните пояснения са приключването на капитали, преследващо взрива на ИИ в Съединени американски щати, страховете от фискална безнаказаност в Япония и въздействието на капиталовите покупко-продажби, които страните подписаха с Тръмп.

Устойчив $ през втората половина на предходната година, подсилен от мощния стопански напредък в Съединени американски щати и интензивното изкупуване на американски активи от азиатски вложители, поддържа валутите в района слаби, сподели Митул Котеча, началник на макростратегията за азиатската валута и нововъзникващите пазари в Barclays.

В Тайван всеобщите покупки на американски дълг от страна на животозастрахователите оказват напън надолу върху личната им валута, изключително след препоръчаните промени в счетоводните правила, които понижават условията за хеджиране на техните задгранични вложения. В Южна Корея неистовото пазаруване на американски акции от страна на вложителите на дребно по сходен метод отслаби вона.

Обещанията от Япония, Южна Корея и Тайван да влагат надлежно 550 милиарда, 350 милиарда и 250 милиарда $ в Съединени американски щати като част от комерсиалните съглашения, контрактувани с администрацията на Тръмп, оказаха спомагателен напън, защото споразуменията ще включват големи приключвания на капитали.

В понеделник Тръмп заплаши да усили митата върху Южна Корея, защото законопроектът за използване на договорката застоя в Народното събрание.

„ Има доста терзания във връзка с удовлетворяването на комерсиалната договорка със Съединени американски щати “, сподели Винсент Чунг, портфолио управител с закрепен приход в T Rowe Price. " Как Корея ще заплати за всичките си вложения? Мисля, че Япония е до известна степен под същия напън. "

На фона на опасенията по отношение на въздействието на валутата, Южна Корея предишния месец доста усили опциите си за издаване на облигации в задгранична валута, употребявани за отбрана на цената на вона.

Джейсън Панг, старши портфолио управител и началник на локалните курсове и валута в Азия в JPMorgan Asset Management, сподели южнокорейски и Тайванските производители на чипове ще би трябвало да държат долари в Съединени американски щати за нови фабрики, вместо да ги репатрират в родните си валути.

Експанзионистичните фискални политики на японския министър председател Санае Такаичи в допълнение раздрусаха йената, резултат, който се „ популяризира “ към другите валути в района, сподели Ричард Йетсенга, основен икономист и началник на проучванията в ANZ.

Миналогодишните залози за повишаване бяха частично подбудени от упованията, че Вашингтон ще притисне своите азиатски съдружници да укрепят своите валути, които остават евтини въз основа на действителните ефикасни обменни курсове, комерсиално претеглена мярка, която регистрира инфлацията.

Дългосрочната уязвимост на валутата подхрани комерсиалните остатъци на страните със Съединени американски щати, източникът на огромна част от гнева на Тръмп против световния търговски ред. Структурни проблеми като застаряващото население на Източна Азия в допълнение усилват зависимостта на района от износа за напредък.

„ Ако съм част от блок от страни със застаряващо население, непотребни спестявания и насочени към износа стопански системи, ще имам блок от страни, които се нуждаят от слаби валути “, сподели Кит Джукс, основен валутен пълководец в Société Générale.

Някои трейдъри към момента чакат валутите в района да се показват по-добре през 2026 година

„ Все още сме градивни във връзка с азиатските валути тази година “, сподели Панг от JPMorgan.

През последните шест месеца единствената огромна районна валута, която се ускори по отношение на $, беше китайският ренминби. Нарастващият търговски остатък на Пекин разпали световното напрежение и провокира по-настоятелни апели за повишаване на валутата му.

„ Не беше лавина “, сподели Панг. „ Това, което в последна сметка се случи, е, че трябваше да изберете вярната страна. “